国债利息低，往往跟国家的信誉度有关系，信誉评级的国等国，国债利息就低，希腊这样的国家就得用超过百分之十的利息借债，当然他会赖账。

剩下两千万两中，其中一半是直接留给江南银行的，另一半则被各承销商人承包了。

至于江南银行不支持的情况，他打算直接推向民间。

现在在江南银行不肯购买，杨又不想从老百姓手里走通货币的情况下，最佳的售对象自然还是这些当铺和钱庄。

杨以前发的息债券，认购者基本上分为三，依然被百姓持有的大概有三千万两。

可是不发债券的话，杨就真的没钱了。

光是军事开支就有四千八百万两银了，杨又给官员增加了俸禄，采取薪养廉的政策，就算大明朝的官吏人也远比后世比例小，但是一千万两银还是少不了的。

而杨去年才发行了三千万两债券，基本上跟当年的税收相当，没有超多少来。

第一就是普通百姓，家有余财的中小商人阶层，他们通过钱庄认购了大概一千万两。

但是很快杨就发现了问题，这些当铺和钱庄倒是勉认可低息债券，可是他们不是自己持有，而是忽悠自己的客，让那些有余钱没去的客将银票换成债券储存起来，而钱庄和当铺则直接获取承销费。(未完待续。)

去年两千多万两税收加上三千万两债券，总共五千多万两银，看起来很不少了，但是扩军到了八十万人，光是一年的军饷最普通的士兵就得十多两银，八十万士兵就是八百多万两，而各级军官的饷银更多，也是不少于八百万两的，这就去了一千六百万以上银。

杨可不会赖账，而江南大都督府目前看来也不太可能破产，所以杨觉得，自己应该可以用三分的年利来借一大笔债。

要知杨为了促销债券，让老百姓接受这借钱给官府的方式，可一直采取的利息政策，月息三分，一年利息达到三成，欠下的三千万两三年期债券，一年利息就是一千万。

来打仗，为什么要一次收几年的税呢。就算榨了老百姓，也最多收取三五年之和的税收，而通过借钱，杨可以一次将十年的税收借到手上，稳妥的作是和平后慢慢用税收偿还债务，冒险一的作，甚至是永远不还债，只还利息就行。

哪里有国家借利贷的呢，国债自然是要比贷款利息低得多的，后世通行的国债利息，一般都不会超过一年百分之十的利息，往往在百分之七左右，甚至有百分之五以下的。

还有军事资的消耗，一个士兵一铁甲成本就是十两，还有靴、袜等换洗衣，另外还有长枪、鸟铳等武，虽然只需要给三十万新兵打造全的，但是一个士兵一下来，没有三十两是拿不下来的，这就又是一千万两去了。

今年的税收已经达到了三千万两，杨打算借债五千万两，慢慢去既能刺激市场，又能获得充足的军费和行政开支，可是拿死活不肯印钱买债。

接下来还有打造海军战船，龙江船厂已经给杨装备十艘大海船，以及八百多艘双桅江船，一艘江船就有五千两银，海船一艘那是以万两计算的，还要给上面上大量的火炮，这又得五百万以上的银，加上军的饷银，战船的维修等，在军的银也少不了一千万两。

之所以给江南银行留一千万两份额，不是三千万两卖不去，而是因为杨要通过江南银行向市场注一千万两的货币，如果卖给百姓等于从市场上走了通货币，在通胀率低的情况下，这是很不明智的。

债务负担相当沉重，但是还得借，不过今年杨不打算付息，而是推低息债券。

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另外一千万，则是被大大小小的当铺、钱庄给留下了，要知徽州人取息最低的当铺，月息也是三分左右，债券月息却达三分，他们作为承销商还能得到一分的提成，只需要用九两银就能买到十两的债券，显然比他们放贷款都挣钱，那么持有债券自然是一笔不错的投资。

所以去年来的银几乎全都光了，今年必须再次买债券，否则别说没有军饷开支，就是连以前的债券的利息都付不去了。

训练中的兵折旧损耗，火药、铅弹的损耗，甚至还比打造鸟铳、大炮的开销还大，这又是一年一千万的开支。