1910年7月21日，上海的正元、兆康、谦余三家大钱庄同时倒闭，亏欠其他钱庄和银行款项700万两，上海市面猛烈震，此为形成恐慌的第一冲击波。同年10月8日，中国最大的银号上海源丰倒闭，累及各地17家分号，恐慌波及全国，形成恐慌的第二次冲击。1911年3月21日，著名的票号上海义善源倒闭，牵连外埠分号23家，形成第三波冲击，恐慌达到极。受金恐慌的冲击，中国民族资本主义经济从1903年之后连续6年的上升势被打断，大萧条延续了数年之久，破产的商号和企业不计其数。

20世纪初，由于通事业的飞速发展，造成橡胶资源缺，价格暴涨。1908年敦市场橡胶每磅售价2先令，1909年底涨至每磅10先令，1910年达到最12先令，国际资本大量转向了橡胶资源的开发。南洋群岛是各国投资的重地区，到1910年初，为开发南洋橡胶资源而成立的公司达到122家。在敦金市场，橡胶票最快的销售速度是100万英镑的票在半小时之内销售一空，国际橡胶投资已接近疯狂。

还有日本，甲午战争当中确实是捞取了不少好，甚至一跃成为了列之一，还有庚事变之类的。可是到了日俄战争的时候，日本却是被英国给狠狠的刷了一下，成了英国人的炮灰，在跟日本拼了个两败俱伤的同时还欠了英国不少钱。

但是等到第一次世界大战之后，跟国一样，英国也倒欠了日本不少。可以说第一次大战对于欧洲是毁灭的，但是对于欧洲之外的国家来说却是一个时机。

中国最大的资本市场上海也被地卷了这场国际资本橡胶投机活动。据《泰晤士报》估计，在开发南洋的122家橡胶公司中，至少有40家公司开设在上海，大多由上海的洋行经办并代售票，并在上海的外国银行开，40家公司的资本总额达2500万两。

而跟历史上记载的也不同，真正终止了满清政权寿命，使得他错过这个时机的并不是什么武昌起义，至少并不单纯的是武昌起义这一历史的时间（其实整个武昌起义的过程中也是非常曲折的，比如说本来历史上武昌起义是要等一段时间才发生的，但是在起义军人制火药的过程中，有人违规作——————简单些讲，就是在有人制造炸弹的时候，旁边有人一边烟一边看，然后咣的一声，造炸药的人医院了，剩下的人也不得不撤退，躲避警察的追查，并在这个情况下不得不提前起义），而是源自于一次炒失败…

源丰的倒闭，带倒了9家银号和钱庄，造成30家钱庄歇业，金恐慌爆发了。继源丰之后，义善源不能独存也告倒闭。源丰、义善源分号遍布全国，往来庄号不可胜数，它们的倒闭，致使北至营、北京，南至广州，西至重庆，全国各大商业工业城市陷一片恐慌之中，随之而来的全国经济萧条也就在所难免了。

然而泡沫始终是要破灭的，只是这次的泡沫在破灭的时候造成的影响有大。

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当然，事情还不止这么简单，当时的满清政府本没钱填补空缺，不得已之下只要把川汉铁路归为国有，打算把这个铁路卖了来挽救一切。但是正是这个才是真正最要命的东西，那铁路是四川人卖血来的，你一句话不说就要收归国有，而且补偿又少的可怜，

就好象历史上的国一样，在战前本来是欠了英国数亿英镑，可是等到一战结束后，英国反而倒欠了国不少英镑——————要知再第一次世界大战爆发前，英国一年的财政收也才一亿多英镑而已。

假如满清能熬到这个时候，或许被续的命怕就不止是五年十年了…

当时，很多上海人连橡胶是什么东西都还没明白，仅凭听途说，就疯狂抢购橡胶公司的票，惟恐落于人后失去暴富机遇。在从众心理的驱动下，到1910年4月，仅仅几个月时间，40家公司的2500万两票已经销售一空。经过炒买炒卖，票价格番上涨。一家叫“地傍橡树公司”的票在上海票易所的开盘价格，1910年2月19日每仅25两，4月6日就上涨至50两，一个半月上涨了一倍。